城投公司解决资产债务问题的核心是什么?
发布时间:2022-07-12 04:01:58 来源:kok下载地址 作者:kok软件下载

  拥有18年以上的国企改革、管理咨询经验、企业高级管理工作经验,常年活跃在国企改革一线号文的讨论非常热闹,很多城投公司都认真解读,希望能够找到自己公司盘活存量资产的方向、方式,充分利用政策空间盘活现有存量资产、降低资产负债率,解决现金流和负债的燃眉之急。

  想法是好的,但现实也许没那么美好。很多城投公司发展到现在,存量资产结构不良、大而不强,质量极低。很多城投公司的资产结构极其复杂,大量的公益性资产、无产权的资产存在。公益性资产除了能够稳定资产负债率,对于融资没有任何意义。无产权的资产也许有经营价值,但却无法融资。有些资产可以转变为经营性资产,但却需要付出巨大的转换费用,对公司现金流又是极大压力。

  从本质上说,城投公司是国有企业,要承担三大责任:政治责任、社会责任、经济责任,是一类特殊的市场主体。因此,从业务角度看,城投公司也必然有鲜明的特点,其业务分为保障类业务、市场类业务。

  保障类业务对城投公司非常重要。不仅是因为保障类业务是地方政府的需求,体现了城投公司的政治责任和社会责任,同时保障类业务在经济效益上也非常重要,对于城投公司改善资产结构、提高造血能力非常关键。

  另外,基础设施建设这块对城投公司的资产债务影响是根本的。财力比较好的地方政府,可以全额财政保障基础设施建设所需资金,对城投公司不会产生隐性债务,但是大量的公益类资产留在城投公司,这对平台来说是巨大的负担。财力不好的地方政府,不仅将公益类资产留在了城投公司无力置换解决,还让城投公司承担融资职能,隐性债务也就应运而生了,给城投公司造成了资产和债务、融资的三重问题。

  所以城投公司要从根本上解决委托代建的问题。要不要做委托代建?当然要做。但是,除了委托代建,城投公司应该积极向基础设施建设的价值链延伸,从单点业务向多点业务拓展,尽可能将合理的资金留在城投公司。城投公司在项目上可以从土地开发、工程总承包、设计、工程咨询、监理、工程管理、建材、金融等各个价值链环节去拓展业务。

  保障类业务如果做得好,那会让城投公司具有一个非常稳定的发展基础,债务压力和资产经营压力相对小很多,发展环境会相对宽松些,不至于负重前行,随时防备债务爆雷。

  第一,对于城投公司来说,房地产是一个不错的选择,在土地获得方面城投公司相对有些优势。但当前房地产行业情况一般,大部分城投公司实际上错过了房地产发展的黄金期,因此作为一般性市场类业务,房地产也许是可以的,作为支柱业务就得慎重了。另外,房地产业务最好与片区开发、乡村振兴等结合,升级业务模式。这个阶段城投公司拿地、开发就要谨慎,不能跟风,要算账。当然,如果有条件,城投公司还是要拿地,毕竟土地还是稀缺资源,也是未来片区开发等各类业务的基础。

  第二,特色产业一定要聚焦在区域的战略支柱型产业,不能只算城投公司的小账,也要算区域经济社会发展的大账,在产业上多做产业引导、产业孵化、产业服务、产业增值,尽量少介入业务的直接运营。当然,如果确实在该业务上有技术、人才等方面的储备,加快投入发展也没有问题。这些年,有些城投公司在水务、环保、新材料等方面颇有建树,其实也是不错的路。

  第三,金融业务。金融业务有一些实际上是保障类业务,是为了区域的金融稳定设立的,如担保等,这些存在是必要的。但是作为市场类业务,金融也是非常有前途的。当前,现在很多城投公司做不了金融业务,做的是供应链金融、小额贷、商业保理、融资租赁这些类金融业务。但如果有条件,都应该努力去做,这对于支持实体业务发展,推动产融结合具有重要的战略意义。

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